sucre blanc
El sucre cru impacta en el repte intern del suport
El sucre cru va fluctuar lleugerament ahir, impulsat per les expectatives d'una disminució de la producció de sucre brasilera. El contracte principal va assolir un màxim de 14,77 centaus per lliura i va caure a 14,54 centaus per lliura. El preu de tancament final del contracte principal va pujar un 0,41% per tancar a 14,76 centaus per lliura. El rendiment del sucre a les principals zones productores de canya de sucre del centre i sud del Brasil baixarà a un mínim de tres anys l'any que ve. A causa de la manca de replantació, el rendiment de la canya de sucre per unitat de superfície es reduirà i la producció d'etanol augmentarà. Kingsman estima que la producció de sucre al centre i sud del Brasil el 2018-19 és de 33,99 milions de tones. Més del 90% de la producció Tangtang de la Xina al centre i sud del Brasil. Aquest nivell de producció de sucre significa una disminució interanual de 2,1 milions de tones i serà el nivell més baix des dels 31,22 milions de tones del 2015-16. D'altra banda, la notícia de l'abandonament de la subhasta de reserves per part de la Reserva Estatal va ser digerida gradualment pel mercat. Tot i que el preu del sucre va tornar a baixar durant el dia, va recuperar el terreny perdut al final de la tarda. Fent referència a l'experiència d'altres varietats, creiem que la venda de reserves no afectarà la tendència a mitjà termini del mercat. Els inversors a mitjà i curt termini poden esperar que el preu s'estabilitzi i comprar un contracte de 1801 a un preu de ganga. Pel que fa a la inversió en opcions, el comerciant al comptat pot dur a terme l'operació de cartera d'opcions cobertes de vendre una opció de compra lleugerament imaginària sobre la base de mantenir el comptat a curt termini. En els propers 1-2 anys, l'operació de la cartera d'opcions cobertes es pot utilitzar com a potenciador dels ingressos al comptat. Mentrestant, els inversors de valor també poden comprar opcions de compra virtuals amb preus d'exercici de 6300 a 6400. Quan el preu del sucre puja i l'opció virtual esdevé de valor real, podeu tancar l'opció de compra amb un preu d'exercici baix en la fase inicial i continuar comprant una nova ronda d'opcions de compra virtuals (opció de compra amb un preu d'exercici de 6500 o 6600) i seleccionar gradualment l'oportunitat d'aturar els beneficis quan el preu del sucre arribi a més de 6600 iuans/tona.
Cotó i fil de cotó

El cotó dels EUA continua caient, la pressió nacional del cotó retrocedeix
Els futurs del cotó de gel van continuar baixant ahir, ja que les preocupacions sobre els possibles danys al cotó causats per l'huracà Maria van disminuir i el mercat va esperar la collita de cotó. El principal cot de l'ICE1 de febrer va caure 1,05 centaus/lliura fins als 68,2 centaus per lliura. Segons les últimes dades de l'USDA, a la setmana del 14 de setembre, el 2017/18, el cotó dels EUA es va contraure net de 63.100 tones, amb un augment mensual de 47.500 tones i un augment interanual de 14.600 tones; enviament de 41.100 tones, un augment mensual de 15.700 tones, un augment interanual de 3.600 tones, que representa el 51% del volum d'exportació estimat (USDA al setembre), que és un 9% superior al valor mitjà de cinc anys. Pel que fa al sector intern, el fil de zhengmian i de cotó estava sota pressió, i es va tancar el contracte final de cotó de 1801. L'oferta era de 15.415 iuans/tona, 215 iuans/tona menys. El contracte de fil de cotó de 1801 es va tancar a 23.210 iuans/tona, 175 iuans/tona menys. Pel que fa a la rotació del cotó de reserva, es van lliurar 30.024 tones el quart dia d'aquesta setmana, i el volum de transaccions real va ser de 29.460 tones, amb una taxa de transacció del 98,12%. El preu mitjà de la transacció va baixar 124 iuans/tona fins a 14.800 iuans/tona. El 22 de setembre, el volum de rotació previst era de 26.800 tones, incloent-hi 19.400 tones de cotó de Xinjiang. Els preus spot es van mantenir estables i van pujar lleugerament, amb l'índex CC 3128b cotitzant a 15.974 iuans/tona, 2 iuans/tona més que el dia de negociació anterior. L'índex de preus dels 32 fils pentinats va ser de 23.400 iuans/tona i el dels 40 fils pentinats va ser de 26.900 iuans/tona. En resum, el cotó americà va continuar caient i les noves flors nacionals es van anar cotitzant gradualment. El cotó Zheng es va veure afectat per això a curt termini i va romandre volàtil a mitjà i tardà període. Els inversors poden comprar gradualment amb gangues després que la mala sort del cotó americà s'hagi digerit. Al mateix temps, la recent posició del fil de cotó s'ha enfortit gradualment, podem esperar que el fil de cotó s'estabilitzi, però també comprar gradualment amb gangues.
Farina de mongetes

Bon rendiment de les exportacions de soja dels EUA
La soja CBOT va pujar lleugerament ahir, tancant a 970,6 centaus/PU, però en general encara està dins del rang de xoc. L'informe setmanal de vendes a l'exportació va ser positiu. En l'última setmana, el volum de vendes a l'exportació de soja dels EUA va ser de 2338.000 tones, molt superior a la previsió del mercat d'1,2-1,5 milions de tones. Mentrestant, l'USDA va anunciar que els exportadors privats van vendre 132.000 tones de soja a la Xina. Actualment, el mercat està jugant un joc entre alt rendiment i forta demanda. A partir del diumenge passat, la taxa de collita era del 4%, i la taxa excel·lent i bona era de l'1% al 59% inferior a la de fa una setmana. S'espera l'efecte negatiu de l'alt rendiment, i la forta demanda contínua donarà suport al preu. En comparació amb l'anterior, som relativament optimistes sobre el mercat. A més, amb l'aterratge de la producció dels EUA, l'enfocament posterior es desplaçarà gradualment cap a la plantació i el creixement de la soja a Sud-amèrica, i el tema de l'especulació augmentarà. Hi va haver pocs canvis al costat intern. Les existències de soja als ports i fàbriques d'oli van caure la setmana passada, però encara es van mantenir a un nivell alt en el mateix període històric. La setmana passada, la taxa d'arrencada de la planta d'oli va augmentar fins al 58,72%, i el volum mitjà diari de negociació de farina de soja va augmentar de 115.000 tones fa una setmana a 162.000 tones. L'inventari de farina de soja de la planta d'oli havia disminuït durant sis setmanes consecutives abans, però es va recuperar lleugerament la setmana passada, augmentant de 824.900 tones a 837.700 tones a 17 de setembre. S'espera que la planta d'oli continuï funcionant a un nivell alt aquesta setmana a causa dels enormes beneficis i la preparació abans del dia nacional. Aquesta setmana, el volum de transaccions i lliuraments in situ va augmentar significativament. Ahir, el volum de transaccions de farina de soja va ser de 303.200 tones, el preu mitjà de la transacció va ser de 2.819 (+ 28) i el volum de lliurament va ser de 79.400 tones. Es preveu que la farina de soja continuï seguint la soja dels EUA per un costat, i la base es mantindrà estable al nivell actual de moment.
Greix d'oli de soja

Ajust de petroli inferior a la matèria primera
La soja dels EUA va fluctuar en general i va pujar lleugerament ahir, subjecta a la forta demanda d'exportació de mongetes dels EUA. Després d'un curt període d'ajustament del mercat, la forta demanda dels EUA també limitarà l'augment de l'inventari de final de balanç i la relació entre magatzem i consum, i el preu pot romandre feble fins al punt més baix de la collita de temporada. Ma pan va caure ahir. Es preveu que la producció al setembre, inclòs el període posterior, es recuperi ràpidament. De l'1 al 15 del dia 9, l'exportació de palma Ma va augmentar un 20% mes a mes, i el volum d'exportació a l'Índia i el subcontinent va disminuir. Aquesta ronda d'augment de Malay ha estat relativament alta. Un cop la producció es recuperi en la fase posterior, Ma pan tindrà un gran ajust. Els fonaments nacionals no han canviat massa. L'inventari d'oli de palma és de 360.000 tones i l'oli de soja és d'1,37 milions de tones. La preparació d'estocs per a festivals ha entrat en la fase posterior i el volum de transaccions ha disminuït gradualment. En la fase posterior, l'arribada d'oli de palma a Hong Kong augmenta gradualment i la pressió emergeix gradualment. Els futurs de les matèries primeres van continuar baixant ahir, l'atmosfera curta va continuar i el petroli va seguir l'afebliment. En funcionament, es recomana esperar i veure l'atmosfera del mercat. Un cop s'hagi alliberat completament el risc, podem considerar la intervenció de l'oli vegetal amb fonaments forts. A més, la base de l'oli de palma va disminuir després de l'augment continu i el valor relatiu de l'oli de mongeta també es va situar en un nivell relativament alt. En la fase posterior, la taxa de recuperació del rendiment va ser més ràpida i Mapan també estava en procés d'ajust. Pel que fa a l'arbitratge, es pot considerar una intervenció oportuna en la diferència de preus de la palma de mongeta o la palma vegetal.
Blat de moro i midó

Els preus dels futurs van repuntar lleugerament
El preu spot del blat de moro nacional es va mantenir estable i va baixar, entre els quals el preu de compra de les empreses de processament profund del blat de moro al nord de la Xina va continuar baixant, mentre que el d'altres regions es va mantenir estable; el preu spot del midó es va mantenir generalment estable, i alguns fabricants van reduir les seves cotitzacions en 20-30 iuans/tona. Pel que fa a les notícies de mercat, l'inventari de midó de 29 empreses de processament profund + ports en què Tianxia granary se centra en el seguiment ha augmentat a 176.900 tones des de les 161.700 tones de la setmana passada; el 21 de setembre, el pla de subpréstec i subreemborsament era comercialitzar 48.970 tones de blat de moro d'emmagatzematge temporal el 2013, i el volum real de transaccions va ser de 48.953 tones, amb un preu mitjà de transacció de 1.335 iuans; El pla de vendes contractat de China National Grain Storage Company Limited preveia comercialitzar 903.801 tones de blat de moro d'emmagatzematge temporal el 2014, amb un volum de transaccions real de 755.459 tones i un preu mitjà de transacció de 1.468 iuans. Els preus del blat de moro i el midó van fluctuar a les primeres operacions i van augmentar lleugerament al final. De cara a la fase posterior, considerant els alts preus de les zones de producció i comercialització corresponents al preu a llarg termini del blat de moro, no és propici per a la demanda real ni per a la demanda de reposició de blat de moro nou. Per tant, mantenim un judici baixista; pel que fa al midó, considerant l'impacte de la inspecció o l'afebliment de la protecció del medi ambient, hi haurà nova capacitat de producció abans i després de la cotització del blat de moro nou en la fase posterior. Esperem que l'oferta i la demanda a llarg termini tendeixin a millorar. Combinat amb l'expectativa del preu del blat de moro i la possible política de subvencions per al processament profund, també creiem que el preu futur del midó també està sobreestimat. En aquest cas, suggerim que els inversors puguin continuar mantenint la cartera d'arbitratge de diferencial de preu de blat de moro/midó o de midó de blat de moro a principis de gener i prendre el màxim de finals d'agost com a stop loss.
ou

Els preus spot continuen baixant
Segons dades de Zhihua, el preu dels ous a tot el país va continuar baixant, amb un preu mitjà a les principals zones productores de 0,04 iuans/Jin i un preu mitjà a les principals zones de venda de 0,13 iuans/Jin. El seguiment comercial mostra que els comerciants reben fàcilment les mercaderies i que les mouen lents. La situació comercial general ha millorat lleugerament en comparació amb el dia anterior. L'inventari dels comerciants és baix i continua augmentant lleugerament en comparació amb el dia anterior. Les expectatives baixistes dels comerciants s'han debilitat, especialment a l'est i al sud-oest de la Xina. Les expectatives baixistes són fortes. El preu dels ous va continuar baixant al matí, va rebotar gradualment a la tarda i va tancar amb una forta alça. Pel que fa al preu de tancament, el contracte del gener va augmentar en 95 iuans, el contracte del maig va augmentar en 45 iuans i el contracte del setembre estava a punt de vencer. A partir de l'anàlisi del mercat, podem veure que el preu spot dels ous ha continuat baixant bruscament en un futur proper tal com estava previst, i la disminució del preu dels futurs és relativament menor que la del preu spot, i el descompte del preu a termini s'ha convertit en una prima, cosa que indica que l'expectativa del mercat ha canviat, és a dir, de l'expectativa que reflectia la caiguda del punt màxim del preu spot en el passat a l'expectativa d'un augment abans de la Festa de la Primavera en un període posterior. Des de la perspectiva del rendiment del mercat, es pot esperar que el mercat se situï al voltant de 4000 com a zona inferior del preu de gener. En aquest cas, es recomana que els inversors esperin i vegin.
Porc viu

Continua caient
Segons les dades de zhuyi.com, el preu mitjà dels porcs vius va ser de 14,38 iuans/kg, 0,06 iuans/kg menys que el dia anterior. El preu dels porcs va continuar baixant sense debat. Aquest matí hem rebut la notícia que el preu de compra de les empreses de sacrifici ha baixat 0,1 iuans/kg. El preu al nord-est de la Xina ha superat els 7, i el preu principal és de 14 iuans/kg. El preu dels porcs a l'est de la Xina ha disminuït, i el preu dels porcs a altres regions, excepte Shandong, encara es mantenia per sobre dels 14,5 iuans/kg. Henan, a la Xina central, va liderar la caiguda, amb una baixada de 0,15 iuans/kg. Els dos llacs estan temporalment estables, i el preu principal és de 14,3 iuans/kg. Al sud de la Xina, el preu va baixar 0,1 iuans/kg, el preu principal de Guangdong i Guangxi va ser de 14,5 iuans/kg, i Hainan de 14 iuans/kg. El sud-oest va caure 0,1 iuans/kg, Sichuan i Chongqing 15,1 iuans/kg. La llegenda de l'or, la plata i el deu és exactament així. No hi ha cap suport favorable per al preu a curt termini. És un fet que hi ha un augment de les vendes. Les empreses d'escorxament aprofiten la situació i l'augment no és evident. S'espera que el preu dels porcs continuï baixant.
Energització
carbó de vapor

Bloqueig puntual del port, devolució de la crida a preu elevat
Sota la pressió de notícies com ara una mala atmosfera negra general i una garantia de subministrament basada en polítiques, els futurs dinàmics del carbó es van invertir bruscament ahir, amb el contracte principal 01 tancant a 635,6 a la sessió nocturna, i la diferència de preu entre 1 i 5 reduint-se a 56,4. Pel que fa al mercat spot, afectat pel proper 19è Congrés Nacional del Partit Comunista de la Xina, algunes mines a cel obert de Shaanxi i Shanxi han aturat la producció i reduït la producció. Tot i que les restriccions per iniciar dispositius explosius s'han aixecat a la Mongòlia Interior, el subministrament de les zones productores continua sent ajustat i el preu del carbó a la boca de mina continua augmentant. Pel que fa als ports, el preu del carbó al port continua sent alt. A causa de l'alt cost i la consideració dels riscos del mercat a llarg termini, els comerciants no estan entusiasmats amb la càrrega de mercaderies, i el grau d'acceptació de les empreses productores per l'alt preu actual no és alt. El carbó de vapor Qinhuangdao de 5500 kcal + 0-702 iuans/tona.

A les notícies, la Comissió Nacional de Desenvolupament i Reforma ha publicat recentment un avís sobre la garantia del transport de carbó, electricitat, petroli i gas, en què afirma que totes les províncies, regions autònomes i ciutats, així com les empreses pertinents, haurien de reforçar el seguiment i l'anàlisi dinàmics de la producció i la demanda de transport de carbó, descobrir i coordinar-se oportunament per resoldre els problemes pendents en el subministrament i esforçar-se per garantir un subministrament estable de carbó abans i després del XIX Congrés Nacional del Partit Comunista de la Xina.

L'inventari dels ports del nord va repuntar, amb un volum mitjà diari d'enviaments de 575.000 tones, un volum mitjà diari de transferències ferroviàries de 660.000 tones, un inventari portuari de +8-5,62 milions de tones, un inventari del port de Caofeidian de –30 a 3,17 milions de tones i un inventari del port de Jingtang de SDIC de +4 a 1,08 milions de tones.

Ahir, el consum diari de les centrals elèctriques va repuntar. Els sis principals grups elèctriques costaners van consumir 730.000 tones de carbó, amb un total de 9,83 milions de tones de carbó en estoc i 13,5 dies d'emmagatzematge de carbó.

L'índex de transport de carbó costaner de la Xina va pujar un 0,01% fins a 1172 ahir
En general, les reunions importants de setembre a octubre i la inspecció de protecció/seguretat ambiental de les zones de producció poden continuar restringint l'alliberament del subministrament. Tot i que el consum diari de les centrals elèctriques posteriors ha disminuït, encara es manté a un nivell alt i el suport spot és fort. Per al mercat de futurs, el contracte 01 correspon a la temporada alta de calefacció, però hi ha pressió per posar capacitat de reposició a temps i apareix una alta pressió. Hem de parar atenció a l'atmosfera general del mercat circumdant, la taxa de caiguda del consum diari i l'alliberament de la capacitat de producció avançada.
AMPA

Producció i comercialització de polièster en general, funcionament feble de la PTA
Ahir, l'atmosfera general de les mercaderies no era bona, el PTA era feble i el contracte principal 01 va tancar a 5268 durant la sessió nocturna, i la diferència de preu entre l'1 i el 5 es va ampliar a 92. Les transaccions de mercat tenen un gran volum, els proveïdors principals compren principalment béns spot, algunes fàbriques de polièster han rebut comandes, i la base del mercat continua reduint-se. Durant el dia, el contracte principal spot i el contracte 01 van negociar la base de la transacció amb un descompte de 20-35, el rebut de magatzem i l'oferta del contracte 01 amb un descompte de 30; durant el dia, es van recollir els 5185-5275, es va lliurar el 5263-5281 a la transacció i es va negociar el rebut de magatzem 5239.

Ahir, la cotització del PX va tornar a caure per sorpresa, i el CFR va oferir a 847 USD/T (-3) durant la nit a Àsia, amb una comissió de processament d'uns 850. El PX va informar de 840 USD/T a l'octubre i 852 USD/T al novembre. En el futur, és possible que el PX nacional s'esgoti, però no s'espera que s'esgoti.

Pel que fa a la planta de PTA, el temps de revisió d'un conjunt de plantes de PTA amb una producció anual d'1,5 milions de tones a la província de Jiangsu s'ha allargat uns 5 dies; el primer vaixell PX de l'empresa PTA a la línia de producció número 1 de Huabin ha arribat recentment a Hong Kong, però els assumptes del tanc d'emmagatzematge no s'han implementat completament i s'espera que comenci al novembre; una empresa PTA a la província de Fujian ha signat un acord de reestructuració i el procés d'engegada es podria accelerar per aleshores, i el pla preliminar és reprendre l'engegada d'una part de la capacitat de producció al quart trimestre.

Pel que fa a la indústria manufacturera, la producció i les vendes globals de fil de polièster de Jiangsu i Zhejiang es mantenien en general ahir, amb una mitjana estimada del 60-70% cap a les 15:30; les vendes de polièster de filatura directa eren mitjanes, i la indústria manufacturera només necessitava reposició, la major part de la producció i les vendes es van situar al voltant del 50-80%.

En general, el manteniment de la planta de PTA de setembre a octubre, combinat amb un baix inventari de polièster i una càrrega elevada, l'estructura d'oferta i demanda a curt termini encara es manté. Tanmateix, per al contracte de futurs 01, el suport de PX pel que fa al cost va ser feble durant el quart trimestre. Sota la pressió de novembre a desembre dels seus propis dispositius nous i antics, va ser difícil mantenir els alts costos de processament, i la pressió de devolució de la PTA es va mantenir. Hem de parar atenció a l'atmosfera general del mercat de matèries primeres, la producció i les vendes de polièster aigües avall i els canvis d'inventari i els preus internacionals del petroli.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 podria estabilitzar-se a curt termini
Pel que fa a la recent disminució (1) de la regressió eficient del diferencial de preus de 1801, les dades de l'agost van ser inferiors a l'expectativa llarga, cosa que verifica la feble demanda de posicions curtes (2) que la placa del costat de l'oferta es va debilitar. (3) A la indústria del cautxú, la majoria de les posicions curtes en la configuració del disc, conjunts no estàndard, la tendència de tres cap al mateix, cosa que va resultar en un retorn de 800 punts en 11 dies de negociació. 2. A curt termini, crec que 14500-15000 es mantindrà i rebotarà per veure tot el producte industrial i negre.

Educació física?

Abans del festival, encara cal alliberar la demanda de preparació de béns, i la situació interna i externa penjada cap per avall s'està expandint i l'atmosfera macro i de productes bàsics es torna feble, i encara hi ha pressió a curt termini.

El 21 de setembre, el preu de fàbrica LLD de Sinopec al nord de la Xina, l'est de la Xina, la Xina central, PetroChina, l'est de la Xina, el sud de la Xina, el sud-oest de la Xina i el nord-oest de la Xina es va reduir entre 50 i 200 iuans/tona, i el preu de mercat inferior al nord de la Xina va tornar a caure a 9350 iuans/tona (indústria química del carbó). Actualment, es van vendre 11801 litres d'aigua al nord de la Xina a 170 iuans/tona. El preu de fàbrica de les plantes petroquímiques es va reduir en una gran zona. Hi havia més comerciants que enviaven mercaderies a preu de mercat invertit, i la intenció de recepció posterior era general. Tanmateix, la demanda de béns de baix cost ha augmentat i la pressió al costat spot encara persisteix; a més, el 20 de setembre, el preu inferior de CFR Extrem Orient equivalent a 9847 RMB/tona, el mercat extern es va situar cap per avall a 327 iuans/tona, i el preu spot encara es manté cap per avall a 497 iuans/tona. El suport extern potencial continuarà afectant el volum d'importació a l'octubre; Pel que fa a la diferència de preu dels productes relacionats, la diferència de preu entre hd-lld i ld-lld és de 750 iuans/T i 650 iuans/T respectivament, i la pressió sobre els productes relacionats continua disminuint, però les oportunitats d'arbitratge no estàndard encara són menors. En general, des de la perspectiva de la diferència de preus, el suport potencial dels mercats externs s'ha enfortit, la pressió sobre els productes relacionats ha continuat disminuint i la pressió al comptat s'ha reduït gradualment amb la caiguda dels preus. Tot i que la forta caiguda dels preus dels futurs continua restringint la demanda a curt termini a causa de la reducció d'escala de la Reserva Federal dels Estats Units i l'afebliment de l'atmosfera general de les matèries primeres, és probable que la demanda de béns preparats per a les vacances s'alliberi.

Des de la perspectiva de l'oferta i la demanda, l'inventari de PetroChina va continuar baixant fins a unes 700.000 tones ahir, i els productes petroquímics van continuar venent beneficis a l'inventari abans del festival. A més, el llançament centralitzat de la consolidació anticipada de la cobertura spot, juntament amb el recent debilitament de l'atmosfera macro i de productes bàsics, va augmentar la pressió a curt termini. Tanmateix, aquests efectes negatius es digeriran gradualment en la baixada inicial dels preus. A més, hi ha una demanda de preparació de productes abans del festival en el futur proper. Després de l'estabilització, apareixerà la probabilitat de demanda. A més, s'ampliarà la inversió interna i externa, s'alleujarà la pressió sobre els productes no estàndard i el mercat digerirà gradualment la pressió spot, i encara hi haurà la probabilitat que la demanda torni a augmentar en el període posterior (emmagatzemar abans del festival). Per tant, es suggereix que esperem l'oportunitat de prova de magatzem lleuger abans del festival i mantinguem les posicions curtes amb cura en la fase inicial. S'estima que el rang de preus principal l1801 és de 9450-9650 iuans / tona.

PP?

Atmosfera macroeconòmica i de matèries primeres debilitada, pressió per reiniciar dispositius i suport al diferencial de preus, demanda d'accions, biaix cautelós del PP

El 21 de setembre, els preus ex fàbrica de les regions nacionals de Sinopec North China, South China i PetroChina South China es van reduir en 200 iuans/tona, el preu de mercat de gamma baixa a la Xina oriental va continuar baixant fins als 8500 iuans/tona, l'augment del preu del pp1801 al mercat spot de la Xina oriental es va reduir fins als 110 iuans/tona, el preu de futurs estava sota pressió, els comerciants van augmentar l'enviament desembalatge, les gangues aigües avall només necessitaven comprar, la font de baix preu es va digerir i la pressió spot es va alleujar. El preu de gamma baixa va continuar repuntant fins als 8100 iuans/tona, el preu de suport de la pols era d'uns 8800 iuans/tona i la pols no va tenir beneficis, de manera que el suport alternatiu es reflectiria gradualment. A més, el 20 de setembre, el preu extern de gamma baixa de CFR Far East, el preu RMB, va baixar lleugerament fins als 9233 iuans/tona, el pp1801 es va invertir fins als 623 iuans/tona i l'estoc actual es va invertir fins als 733 iuans/tona. S'ha obert la finestra d'exportació i el suport extern continua enfortint-se. Des de la perspectiva de la dispersió de preus, la base continua sent relativament baixa, l'oferta de béns s'ha consolidat i el mercat spot està endarrerit, cosa que suprimeix el mercat. En un futur proper, els comerciants també han augmentat els seus esforços d'enviament i la pressió a curt termini ha augmentat. Tanmateix, amb la correcció dels preus, la pressió del mercat de recanvis es pot alleujar gradualment i la disposició a rebre béns a la baixa s'ha recuperat. A més, tant el panell com el mercat spot han continuat penjant cap per avall al mercat extern per un marge ampli, i el panell també està a prop de la pols en lloc del suport, l'acció general es pot debilitar i el suport del diferencial de preus també s'ha enfortit.

Des de la perspectiva de l'oferta i la demanda, la taxa de manteniment de la planta de PP es va estabilitzar temporalment al 14,55% i la ràtio d'extracció es va estabilitzar temporalment al 28,23% ahir. No obstant això, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery i Haiwei Petrochemical Co., Ltd. tenen previst reiniciar-la en un futur proper. A més, la nova capacitat de producció s'alliberarà gradualment (Ningmei fase III, Yuntianhua (600096, A més, actualment, la base encara és baixa i el subministrament de béns fixat en el contracte 01 ha tornat gradualment al mercat. Tanmateix, aquesta part de la pressió s'ha digerit amb la caiguda del preu. Recentment, la demanda de teixit de plàstic ha anat augmentant a un nivell baix. La demanda general d'estacionalitat no s'ha demostrat. A més, hi ha una demanda de preparació de béns abans de l'11è Festival. Actualment, el PP continuarà pressionant al mercat. Continuarà digerint el joc entre el repunt estacional de la demanda i la digestió, de manera que el disc a curt termini o amb cautela a curt termini, centrant-se en el suport de la recuperació de la demanda, la recuperació interna i externa i la substitució de pols. S'estima que el rang de preus actual de pp1801 és de 8500-8650 iuans / tona.
metanol

El MEG va caure, el benefici de les olefines és baix i el descompte al mercat puntual, la zona de producció és ajustada, els posicions curtes de metanol són cauteloses.

Spot: el 21 de setembre, el preu spot del metanol va pujar i baixar conjuntament, dels quals, el preu inferior de Taicang va ser de 2730 iuans/tona, el preu spot de Shandong, Henan, Hebei, Mongòlia Interior i el sud-oest de la Xina va ser de 2670 (-200), 2700 (-200), 2720 (-260), 2520 (-500 fret) i 2750 (-180 fret) iuans/tona, i el preu inferior dels béns lliurables a la zona de producció va ser de 2870-3020 iuans/tona, i la finestra d'arbitratge de producció i comercialització es va tancar completament 01 parells de Taicang van continuar penjant cap per avall a 32 iuans/tona. Tenint en compte el tancament continu de la finestra d'arbitratge de producció i comercialització, això sens dubte té un suport indirecte per al port spot i disc;

Diferència de preus interna i externa: el 20 de setembre, el preu spot del RMB de CFR Xina va tornar a caure a 2895 iuans/tona (incloses 50 despeses portuàries diverses), el preu extern invertit de MA801 a 197 iuans/tona, el preu extern spot de la Xina Oriental a 165 iuans/tona i es va reforçar el suport del mercat extern per al spot i el disc domèstics.

Cost: el preu del carbó d'Ordos (600295, unitat de diagnòstic) i 5500 dakakou de carbó a Jining, província de Shandong, va ser ahir de 391 i 640 iuans/tona, i el cost corresponent a la superfície del panell va ser de 2221 i 2344 iuans/tona. A més, el cost del metanol del cap de gas de Sichuan Chongqing va ser de 1830 iuans/tona a l'est de la Xina, i el del gas de forn de coc al nord de la Xina va ser de 2240 iuans/tona a l'est de la Xina;

Demanda emergent: pel que fa a la tarifa de processament de disc, PP + MEG va tornar a caure fins als 2437 iuans/tona, encara a un nivell relativament alt. No obstant això, els costos de processament de disc i puntual de pp-3 * ma van tornar a caure fins als 570 i 310 iuans/tona. Ahir, el disc de Meg va caure bruscament, augmentant la pressió exercida pel PP disfressat;

En general, els preus de futurs van continuar baixant bruscament ahir, principalment a causa de la reducció de MEG i la Reserva Federal, cosa que va provocar una forta tendència a la baixa en l'atmosfera general de les matèries primeres. A més, el PP encara s'enfronta a la pressió de la nova capacitat de producció, el reinici de dispositius i la sortida de flux spot de solidificació de disc a curt termini. Tanmateix, hi ha signes d'una disminució gradual de la pressió fonamental, i el preu spot continua sent ferm, amb l'expansió del spot cobert de disc i l'aparcament previst de dispositius de Brunei. A més del suport positiu després de la confirmació dels documents de l'administració marítima, l'inventari dels ports de la Xina Oriental també va caure a un nivell alt aquesta setmana. És prudent estar en curt termini i no es recomana perseguir-lo. S'estima que el rang de preus diari de ma801 és de 2680-2750 iuans / tona.
petroli cru

Focus de mercat Reunió mensual del JMMC de l'OPEP

Notícies del mercat i dades importants

Els futurs del petroli cru WTI del novembre van tancar amb una baixada de 0,14 dòlars, o un 0,28%, fins als 50,55 dòlars/barril. Els futurs del petroli cru Brent del novembre van pujar 0,14 dòlars, o un 0,25%, fins als 56,43 dòlars/barril. Els futurs de la gasolina del NYMEX de l'octubre van tancar a 1,6438 dòlars/galó. Els futurs del gasoil per a calefacció del NYMEX de l'octubre van tancar a 1,8153 dòlars/galó.

2. Es preveu que la reunió de supervisió de la reducció de la producció se celebri divendres a Viena a les 16:00, hora de Pequín, organitzada per Kuwait i amb la participació de funcionaris de Veneçuela, Algèria, Rússia i altres països. A la reunió es debatran qüestions com la pròrroga de l'acord de reducció de la producció i el seguiment de les exportacions per avaluar la taxa d'implementació de la reducció, segons ha informat Reuters. No obstant això, el representant de l'OPEP ha dit que, actualment, no tots els països han arribat a un consens sobre la pròrroga de l'acord de reducció de la producció i que tot està encara per debatre.

Ministre d'energia rus: els països de l'OPEP i els que no en formen part de l'OPEP debatran la qüestió de la regulació de l'exportació de petroli cru a la reunió de Viena. Segons les notícies del mercat, el Comitè Tècnic de l'OPEP va suggerir que els ministres dels països productors de petroli supervisessin les exportacions de petroli cru com a complement a l'acord de reducció de la producció.

4. Goldman Sachs: s'espera que les converses de l'OPEP no prorroguin l'acord de reducció de la producció de petroli, però és massa aviat per treure'n una conclusió. Es creu que el comitè de supervisió de la reducció de la producció de petroli de l'OPEP no proposarà prorrogar l'acord de reducció de la producció aquesta setmana. Els sòlids fonaments actuals donen suport a la reiteració de Goldman Sachs de la seva expectativa que la distribució de petroli pujarà a 58 dòlars/barril a finals d'any.

Tankertracker: Es preveu que les exportacions de cru de l'OPEP disminueixin en 140.000 B/D fins a 23,82 milions de B/D a partir del 7 d'octubre.

L. lògica d'inversió

Recentment, el mercat s'ha centrat en la reunió mensual del JMMC de l'OPEP, i diverses qüestions a les quals el mercat presta més atenció són: 1. Si l'acord de reducció de la producció s'ampliarà; 2. Com enfortir la implementació i la supervisió de l'acord de reducció de la producció i si es controlaran els indicadors d'exportació; 3. Si Nigèria i Líbia s'uniran a l'equip de reducció de la producció. En general, a causa de la important reducció d'estocs de petroli d'aquest any, l'OPEP potser no considera ampliar l'acord de reducció de la producció en el moment actual, però no es descarta que es celebri una reunió provisional durant el primer trimestre de l'any vinent per ampliar la reducció de la producció. Estimem que la reunió del JMMC d'avui se centrarà en com enfortir la supervisió i la implementació de la reducció de la producció. Tanmateix, encara hi ha molts problemes tècnics per resoldre en la supervisió del volum d'exportació. Actualment, la producció de Nigèria i Líbia no s'ha restablert completament al nivell normal, per la qual cosa la probabilitat de reducció de la producció pot no ser gran.
asfalt

El mercat de matèries primeres ha baixat en general, però l'enviament spot d'asfalt ha millorat
Visió general de les vistes:
El mercat general de futurs de matèries primeres va mostrar una tendència a la baixa ahir, amb el carbó de coc i el ferrosilici caient més d'un 5%, els productes químics en general, el metanol més d'un 4%, el cautxú i el PVC més d'un 3%. Els futurs específics de l'asfalt van mantenir una tendència a la baixa durant la jornada laboral. El preu de tancament del contracte principal 1712 ahir a la tarda va ser de 2438 iuans/tona, 34 iuans/tona inferior al preu de liquidació d'ahir, amb una disminució de l'1,38% a 5500 mans. Aquesta recessió es veu més afectada per l'ambient general del mercat de matèries primeres i no hi ha un major deteriorament dels fonaments de l'asfalt.

El mercat spot es va mantenir estable, amb preus de transacció principals de 2400-2500 iuans/tona al mercat de la Xina oriental, 2350-2450 iuans/tona al mercat de Shandong i 2450-2550 iuans/tona al mercat de la Xina meridional. Actualment, després del final de la supervisió ambiental, la construcció de carreteres posteriors s'està restaurant gradualment. Després del final de la supervisió ambiental a Shandong, l'enviament de la refineria ha millorat i la regió de la Xina oriental també s'està recuperant gradualment. Tanmateix, actualment hi ha moltes pluges en aquesta zona i el volum no s'ha alliberat. Al nord de la Xina, els comerciants són més actius en la preparació de mercaderies abans de la festa del Dia Nacional i la situació general de l'enviament és bona. L'estat del gas és bo i l'enviament general és relativament suau. Actualment, el període de construcció al nord de la Xina és de gairebé un mes, des de mitjans fins a l'última desena d'octubre. L'impacte ambiental en la construcció de carreteres s'alenteix i hi hauria d'haver treballs urgents en un futur proper per donar suport a la demanda d'asfalt. Amb l'acostament de la festivitat del Dia Nacional, la situació de l'estoc centralitzat a Shandong, Hebei, el nord-est i altres regions ha alleujat gradualment la pressió d'inventari de les refineries. Pel que fa als costos, l'asfalt spot s'ha mantingut en una posició relativa. Després que s'augmentés el preu del petroli cru, el benefici teòric de la refineria va disminuir en 110 iuans fins a 154 iuans/tona la setmana passada, i l'espai per a un major ajust a la baixa del preu spot és relativament limitat. Tanmateix, cal tenir en compte que, a causa de l'impacte dels factors de protecció ambiental en la demanda i el control de la contaminació de l'aire a l'hivern, la demanda futura pot ser inferior a l'esperada. A més, a finals d'aquest any, la capacitat de producció de refinació d'asfalt a diverses regions augmentarà considerablement, i la capacitat de producció de refinació d'asfalt augmentarà substancialment.

En general, en comparació amb la demanda d'asfalt durant la temporada alta tradicional, hi ha un espai limitat per a una forta disminució addicional. Es preveu que amb la recuperació de la construcció posterior en el futur, hi haurà més espai de creixement.

Suggeriments d'estratègia:
Preu de 2500 iuans, ganga llarga, presteu atenció al canvi de diferència de preu mensual.

Risc estratègic:
La producció d'asfalt és excessiva, l'oferta està sobrealliberada i el preu internacional del petroli fluctua molt.

Opcions quantitatives
La venda generalitzada de farina de soja pot deixar de guanyar gradualment i la volatilitat implícita del sucre augmentarà.
Opcions de farina de soja

Com a contracte principal del gener, el preu dels futurs de la farina de soja va continuar fluctuant el 21 de setembre, i el preu diari va tancar a 2741 iuans/tona. El volum de negociació i la posició del dia van ser de 910.000 i 1.880.000, respectivament.

El volum de negociació d'opcions de farina de soja s'ha mantingut estable avui, amb una rotació total de 11.300 mans (unilateral, el mateix a continuació) i una posició de 127.700. Al gener, el volum de contractes va representar el 73% de tota la rotació de contractes i la posició va representar el 70% de totes les posicions contractuals. El límit de posició unilateral de l'opció de farina de soja es va relaxar de 300 a 2.000, i l'activitat de transaccions del mercat va augmentar significativament. La ràtio entre el volum d'opcions de venda de farina de soja i el volum d'opcions de compra es va moure a 0,52, i la ràtio entre la posició d'opció de venda i la posició d'opció de compra es va mantenir a 0,63, i el sentiment es va mantenir neutral i optimista. S'espera que el mercat mantingui un rang estret d'oscil·lació abans del dia nacional.

Després de la publicació de l'informe mensual de l'USDA sobre l'oferta i la demanda, la volatilitat implícita va continuar disminuint. Al gener, el preu d'exercici del contracte de valor pla de l'opció de farina de soja va passar a 2750, la volatilitat implícita va continuar disminuint fins al 16,94% i la diferència entre la volatilitat implícita i la volatilitat històrica de 60 dies es va ampliar fins al –1,83%. Després de la publicació de l'informe mensual de l'USDA sobre l'oferta i la demanda al setembre, la situació en què la volatilitat implícita es desvia de la volatilitat històrica podria arribar a la seva fi, i s'espera que el preu del disc mantingui una petita fluctuació i que la volatilitat implícita es trobi a un nivell força baix. Es suggereix que la posició de les opcions d'ampli abast (m1801-c-2800 i m1801-p-2600) es pugui vendre gradualment per evitar el risc d'augment de la volatilitat provocat pel cap de setmana. El benefici i la pèrdua de la venda d'opcions d'ampli abast és de 2 iuans/acció.
Opcions de sucre

El preu del contracte principal de futurs de sucre blanc de gener va caure el 21 de setembre i el preu diari va tancar a 6135 iuans/tona. El volum de negociació del contracte de gener va ser de 470.000 i la posició de 690.000. El volum i la posició de negociació es van mantenir estables.

Avui, el volum total de negociació d'opcions de sucre ha estat de 6700 (unilateral, el mateix a continuació), i la posició total ha estat de 64700. El límit de posició unilateral de l'opció de sucre també s'ha relaxat de 200 a 2000, i el volum de negociació i la posició de l'opció han augmentat significativament. Actualment, el volum del contracte al gener representava el 74% i la posició representava el 57%. El volum total de negociació d'opcions de sucre PC_ Ratio d'avui ha passat a 0,66, la posició PC_ La ràtio s'ha mantingut a 0,90 i l'activitat de les opcions de sucre blanc ha tornat a disminuir. La capacitat de la ràtio per respondre a les emocions és limitada.

Actualment, la volatilitat històrica de 60 dies del sucre és de l'11,87%, i la volatilitat implícita de les opcions de valor pla al gener ha pujat fins al 12,41%. Actualment, la diferència entre la volatilitat implícita i la volatilitat històrica de les opcions de valor pla al gener s'ha reduït al 0,54%. La volatilitat està augmentant i el risc de la cartera d'opcions de venda està augmentant. Es recomana mantenir la posició de l'opció de venda de gran abast (venda de sr801p6000 i sr801c6400) amb cautela i aprofitar el valor temporal de l'opció. Avui, els beneficis i pèrdues de la cartera de venda de gran abast (sr801p6000 i sr801c6400) són de 4,5 iuans/acció.
TB

La pols de la "reducció d'escala" s'ha assentat, el rendiment dels bons en efectiu ha pujat a la Xina

Revisió del mercat:
Els futurs dels bons del Tresor van fluctuar a la baixa al llarg del dia, la majoria van tancar a la baixa, i el sentiment del mercat no era alt. El contracte principal a cinc anys tf1712 va tancar un 0,07% a la baixa, a 97,450 iuans, amb un volum de negociació de 9.179 lots, 606 menys que el dia de negociació anterior, i 64.582 posicions, 164 menys que el dia de negociació anterior. El nombre total de transaccions dels tres contractes va ser de 9283, amb una disminució de 553, i la posició total de 65486 contractes va disminuir en 135. El contracte principal a 10 anys t1712 va tancar amb una baixada del 0,15% fins als 94,97 iuans, amb una facturació de 35365, un augment de 7621 i una disminució de 74 mans en la posició de 75017. El nombre total de transaccions dels tres contractes va ser de 35586, un augment de 7704, i la posició total de 76789 contractes va disminuir en 24.

Anàlisi de mercat:
El comunicat del FOMC de la Reserva Federal dels Estats Units al setembre va mostrar que la reducció gradual de l'escala passiva va començar a l'octubre d'aquest any, mentre que el tipus d'interès de referència es va mantenir sense canvis de l'1% a l'1,25%. S'espera que els tipus d'interès tornin a augmentar el 2017, cosa que ha provocat la persistent por del mercat a un enduriment monetari a curt termini. El rendiment dels bons del Tresor dels Estats Units va augmentar bruscament i el rendiment del mercat nacional de bons interbancaris en efectiu es va veure afectat per la conductivitat, i el rang d'augment es va ampliar. S'espera que el Banc Central de la Xina redueixi el tipus neutral del banc central durant el quart trimestre, però no es veurà afectat per la pujada moderada dels tipus d'interès del banc central de la Xina.

El to bàsic de mantenir l'estabilitat continua sent el mateix que abans, i el capital s'està desaccelerant dia a dia: el banc central va dur a terme operacions de recompra inversa de 40.000 milions durant 7 dies i 20.000 milions durant 28 dies dijous, i els tipus d'interès guanyadors de l'oferta van ser del 2,45% i el 2,75% respectivament, que van ser els mateixos que l'última vegada. El mateix dia, hi va haver venciments de recompra inversa de 60.000 milions, que van compensar completament el venciment dels fons. La cobertura de mercat obert del banc central venç durant dos dies consecutius, mantenint el to d'estabilitat com abans. La majoria dels tipus d'interès de les recompres interbancàries van caure i els fons es van desaccelerar gradualment. No obstant això, després que la pressió de liquiditat disminuís, encara no hi havia entusiasme comercial al mercat, cosa que indica que els fons del mercat encara eren cautelosos després de l'inici de la reducció d'escala de la Fed i abans de l'avaluació MPa de final de trimestre.

Forta demanda de bons del CDB, feble demanda de bons bancaris d'importació i exportació: el rendiment guanyador de l'oferta dels bons addicionals amb interès fix a 3 anys del Banc de Desenvolupament de la Xina és del 4,1970%, el múltiple de l'oferta és de 3,75, el rendiment guanyador de l'oferta dels bons addicionals amb interès fix a 7 anys és del 4,3486% i el múltiple de l'oferta és de 4,03. El rendiment guanyador de l'oferta del bo addicional amb interès fix a 3 anys és del 4,2801%, el múltiple de l'oferta és de 2,26, del bo addicional amb interès fix a 5 anys és del 4,3322%, el múltiple de l'oferta és de 2,21, del bo addicional amb interès fix a 10 anys és del 4,3664% i el múltiple de l'oferta és de 2,39. Els resultats de les licitacions al mercat primari estan dividits, i els rendiments guanyadors de l'oferta dels bons de dues fases del Banc de Desenvolupament de la Xina són inferiors a la valoració del Banc Nacional de Desenvolupament de la Xina, i la demanda és forta. Tanmateix, el rendiment guanyador de l'oferta dels bons trifàsics del banc d'importació i exportació és majoritàriament superior a la valoració dels bons xinesos, i la demanda és feble.

Suggeriments d'operació:
Les botes de reducció d'escala de la Reserva Federal dels Estats Units s'han implementat oficialment, i la Reserva Federal ha mostrat una postura de "prop de l'àguila i lluny del colom". Tot i que el rendiment dels bons del Tresor nacional és més alt a causa de l'impacte conductiu del deute dels Estats Units, la principal contradicció al mercat de bons continua sent la liquiditat. El banc central ha establert una liquiditat estable i neutral a primera hora del matí. A més, afectat per la previsió econòmica de la Xina per al quart trimestre, el banc central probablement no seguirà la Fed per augmentar els tipus d'interès. El temps d'impacte del risc conductiu a l'estranger és limitat. La majoria dels tipus d'interès dels repo de garantia interbancària van caure i els fons es van desaccelerar gradualment. Tanmateix, després que la pressió de liquiditat disminuís, encara no hi havia entusiasme comercial al mercat, cosa que indica que els fons del mercat encara eren cautelosos després de l'inici de la reducció d'escala de la Fed i abans de l'avaluació de la MPa de final de trimestre. Mantingueu el judici de xoc estret de deute de final de trimestre sense canvis.

Avís legal: la informació d'aquest informe ha estat recopilada i analitzada per Huatai futures, i tota ella prové de les dades publicades. L'anàlisi de la informació o les opinions expressades a l'informe no constitueixen suggeriments d'inversió. Els inversors assumiran el judici basat en les opinions de l'informe i les possibles pèrdues.